美国减息鲍威尔减息不是宽松周期开始曾佩媛

美国减息\鲍威尔减息不是宽松周期开始

联储局宣布十年多来首次减息，主席鲍威尔暗示今次减息不是宽松周期的开始，发言后，利率期货显示今年内将只会再减息一次，令部分市场人士失望。同日联储局宣布八月结束其缩减资产负债表行动，较原先计划提前两个月。分析人士料联储局可能9月或新年之前再减息0.25厘

美国联储局议息后宣布减息0.25厘，利率降到2厘至2.25厘的区间。主席鲍威尔在记者会上称，减息是中期进行的调整，不排除未来进一步降低利率，但同时表示，这并不意味是连串减息的开始，减息只会在经济遭到更严重困境时才会进行。

鲍威尔称，美国经济整体表现出韧性，惟全球经济增长疲软、贸易紧张局势对美国经济产生影响，第二季GDP显示企业投资放缓。

贸易紧张影响经济

贸易紧张局势对金融市场和经济带来重大影响，贸易政策不确定亦较预期为高，将会研究全球增长疲弱趋势，惟联储局不会以任何方式批评贸易政策。

期货交易员在联储局减息后，对今年余下时间减息幅度预期有所降温，1月联邦基金期货隐含利率显示，市场预期今年年底利率将减至1.78厘，而在周三公布议息结果前为1.72厘，周二为1.74厘，这意味市场预测联储局今年内只会再减息四分一厘。

Aberdeen Standard投资经济学家认为，鲍威尔希望表明联储局支持经济，但同时反驳需要激进宽松周期的说法。瑞银报告指出，当前美国经济表现稳健，近期迹象显示通胀即将触底，除非经济前景明显变差，否则联储局最多再减息一次，然后维持利率不变，直到2020年底。

联储局此次减息0.25厘是2008年12月来首次减息，也是一次预防性行动，以纾缓全球经济放慢和贸易紧张局势升级带来之冲击。同时宣布8月结束其缩减资产负债表行动，较原先计划提前两个月，这意味联储局未来将维持3.8万亿美元的资产组合规模，约相当于GDP的18%。

瑞信利率分析师认为，联储局减息0.25厘的决定符合预期，但提前结束缩表则令人意外。而Cornerstone Macro分析人士称，预计再会减息0.25厘，可能在9月或新年之前进行。

联储局上次减息已经是2007年9月，当时联邦基金利率为5.25厘，当时减息是为应对经济衰退和金融危机，并有一段长时间维持利率于零水平。然后到2015年12月开始加息，在3年间联储局共加息9次。

8票赞成减息2票反对

联储局议息声明表示，考虑到全球形势发展对经济前景的影响，以及低迷的通胀压力，委员会决定调低利率。在评估联邦基金利率目标区间未来路径时，将继续关注新资讯对经济前景的影响，并采取适当行动以维持扩张。虽然官员们预计经济将稳步增长，但这个前景依然存在不确定性。此次议息，10名美联储官员中，有8名投票赞成减息。堪萨斯联储银行行长乔治、波士顿联储银行行长罗森格伦则对减息投反对票。

巴西减息半厘纪录低位

美国减息后，巴西央行周四宣布减息半厘，基准利率降至6厘纪录低位，市场原本预期减息0.25厘。巴西央行表示，如果若通胀展望维持温和，或会推出进一步货币政策刺激，未来将视乎经济活动及通胀展望变化。

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